「キャピタル世界株式ファンド」は名前の通り、全世界の株式に投資をしてアクティブリターンを狙う投資信託です。
当記事では、キャピタル世界株式ファンドの特徴をお伝えした上で、
- 運用成績はどうなっているいるのか？
- キャピタル世界株式ファンドの種類
という点を踏まえてお伝えしていきたいと思います。
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キャピタル世界株式ファンドの特徴
まずはキャピタル世界株式ファンドの特徴と運用銘柄の選定方法について見ていきたいと思います。
キャピタル・グループ・ニューパースペクティブ・ファンド
キャピタル世界株式ファンドはキャピタル・グループ・ニューパースペクティブ・ファンド(LUX)に投資をして運用しています。
4種類のLUXがありますが、これは後ほどお伝えする為替ヘッジの有無、分配金を重視するか否かという違いになります。
キャピタルグループの説明は以下となっています。
- キャピタル・グループは、個人投資家のための資産運用を提供することを目的に1931年に創業されました。創業以来、85年 以上にわたり、株式非公開、資産運用業務のみを事業として、業容を拡大してきました。
- グループ全体で約224兆円、そのうち米国籍ファンドで約193兆円の資産を運用しており、米国籍アクティブ・ファンドの 純資産残高においては運用会社別ランキングで1位となっています
参照：販売資料
米国籍のファンドの運用会社としては最大となっています。
フィデリティやバンガードより多くの資産を運用しているのは驚きですね。
投資先は世界のマルチナショナル企業
キャピタル世界株式ファンドが投資対象としているのは世界のマルチナショナル企業です。マルチナショナル企業の定義は以下となっています。
- マルチナショナル企業は、グローバルにビジネス基盤を確立し、通貨や国際的な法規制、会計や物流、文化・言語などの違いに 優れた適応力を有しています。
- マルチナショナル企業は、その成長段階、成熟段階の長期にわたり投資対象となり、当運用戦略における中核的な存在です。
参照：販売資料
現在、キャピタル・グループが注目している領域は以下となっています。
- 世界的なデジタル経済の発展やIoTから恩恵を受ける企業
- 先進的な医薬品・治療法および新薬開発の実績を有する企業
- 新興国市場における消費需要の増大や消費者行動の変化を捉えれる企業
- 圧倒的な物流網を備えた企業、高い競争力を持つ独自のブランドを有する企業
構成上位10銘柄
キャピタル世界株式ファンドは299銘柄を2022年2月末時点で組み入れています。その中の構成上位10銘柄が以下となります。
| 銘柄 国名 業種 |
比率 | 概要 |
| テスラ 米国 一般消費財 |
6.6% | 電気自動車と関連部品、ソーラーパネルなどの設計、製造、販売を手掛ける。 充電・蓄電の電力システムも製造。 |
| マイクロソフト 米国 情報技術 |
4.1% | ソフトウェア製品の開発、製造、ライセンス供与、販売およびサポートを手掛 ける世界的なソフトウェアメーカー。 |
| 台湾セミコンダクター 台湾 情報技術 |
3.1% | 世界最大級の半導体受託製造企業。半導体の小型・軽量化、高機能化に貢献す る最先端の技術を有し、情報技術の発展に不可欠な部品供給に貢献。 |
| アルファベット 米国 コミュニケーション サービス |
2.9% | インターネット検索、広告、地図、ソフトウェア・アプリケーションなどを手 掛ける「グーグル」などを傘下に置く持株会社。 |
| ASMLホールディング オランダ 情報技術 |
2.4% | 世界的な半導体製造装置メーカー。子会社を通じて半導体産業向けリソグラ フィー装置の開発、製造・販売、関連サービスを手掛ける。 |
| メタ・プラットフォームズ米国 コミュニケーション サービス |
2.1% | ソーシャル・ネットワーク・サービスの「フェイスブック」、「インスタグラ ム」などを運営。仮想現実（VR）などの成長領域に注力。 |
| アマゾン 米国 一般消費財 |
2.0% | 幅広い商品を手掛けるオンライン小売事業のほか、企業向けにクラウド・コン ピューティング・サービスを提供する事業なども手掛けている。 |
| ブロードコム 米国 情報技術 |
1.2% | 通信用、産業用、民生用の光電子工学製品や半導体製品のメーカー。携帯情報 端末向けの半導体製品はアップル社のスマホにも搭載されている。 |
| ヴァーレ ブラジル 素材 |
1.2% | 鉄鉱石、銅、ニッケルなどを産出する世界的鉱山会社。鉱物の陸上・海上輸 送、発電所や鉄鋼会社への投資など多角事業も展開している。 |
| JPモルガン 米国 金融 |
1.1% | 投資銀行業務、証券サービス、プライベートバンキング、商業銀行業務、住宅 金融などをグローバルに展開する大手金融機関。 |
ちなみに2021年2末時点では以下の通りとなっています。ほとんど銘柄は変わっておらず、ただ株価の変動によって順位が変動している結果となっています。ネットフリックスだけは、巣篭もり銘柄の旬も終わり資源会社のヴァーレと順位が入れ替わっているものと思います。
| 銘柄 国名 業種 |
比率 | 概要 |
| テスラ 米国 一般消費財 |
6.7% | 世界第一位の電気自動車メーカー。自動車業界でも時価総額はトヨタ自動車を抜きトップ。 |
| 台湾セミコンダクター 台湾 情報技術 |
3.6% | 世界最大級の半導体受託製造メーカー |
| マイクロソフト 米国 情報技術 |
2.8% | ソフトウェア製品の開発、ライセンス供与に加え近年はクラウドのAzureが躍進。 |
| アマゾン 米国 一般消費財 |
2.7% | 世界最大のオンライン小売業に加え、AWSが世界のクラウド産業をリード |
| フェイスブック 米国 コミュニケーション サービス |
2.4% | Facebookやインスタグラムを運営する世界最大のSNS企業。 |
| ASMLホールディング オランダ 情報技術 |
2.3% | 世界的な半導体製造装置メーカー |
| アルファベット 米国 コミュニケーション サービス |
2.1% | インターネット検索エンジンであるグーグルを運営。 |
| ペイパル 米国 情報技術 |
1.7% | 米国の電子決済プラットフォーム企業。 |
| JPモルガン 米国 金融 |
1.6% | 伝統的な米国の投資銀行業を営む |
| ネットフリックス 米国 コミュニケーション サービス |
1.4% | インタネット動画サービスを提供 |
上位10銘柄で26.7%となっています。全体で299銘柄に投資をしており、かなり分散して投資しているということができます。
分散投資をすると成績が平準化されるので、なかなかアクティブリターンを出すのが難しいという側面もあります。
組み入れ構成国ベースでみると以下の通り、概ね世界の現在の時価総額の比率に批准した割合となっています。
手数料は比較的高い
キャピタル世界株式ファンドは比較的高い手数料水準で提供されています。
- 購入手数料：3.3%(税込)
- 信託手数料：年率1.694%(税込)
確かに運用体制が充実しているので、逆にコストが嵩んでしまっているということが読み取れます。
4種類のキャピタル世界株式ファンド
一言にキャピタル世界株式ファンドといっても、為替ヘッジの方針と分配金の方針に応じて4種類存在しています。
それでは、どの種類がよいのかという点を筆者の視点で考えてみたいと思います。
為替ヘッジをつけるべきか？
限定為替ヘッジとは米ドルやユーロなどの主要国通貨に対しては為替ヘッジを行うものの、新興国通貨に対しては為替ヘッジを行わないという手法です。
現在ポートフォリオの資産は以下の通り米ドルとユーロと英ポンドといった主要国通貨で日本円を含めると80%を占めています。そのため、限定ヘッジでほぼほぼ為替ヘッジはカバーできます。
為替ヘッジにはコストが伴うので必ずしも為替ヘッジを行う方がよいとは限りません。日本との金利差が大きい国となればスワップコストが発生しコストが大きくなります。
ただ、現在先進国金利はほとんど日本と変わらずゼロ金利政策をとっているので為替ヘッジコストは重要な問題ではありません。
結局のところ、一番多くを占める米ドルが日本円に対して今後上昇するかどうかという点が重要になってきます。
筆者としては現在低い金利でとどまっている米国の金利はコロナショックからの経済再開によって上昇していくと考えています。
すると、米ドルの魅力が高まり円に対して上昇していくと考えています。
そのため、2021年の3月時点で投資を始めるのであれば為替ヘッジなしを選択した方が合理的といえるでしょう。
分配金を重視するべきか？
それでは分配金はどうするべきでしょうか？
キャピタル世界株式ファンドの分配金重視額は基準価格に2.5％を上限に分配金を年2回支払う方針としています。2回ということは最大で5%まで分配金を出すということですね。
問題となっている毎月分配型の投資信託に比べると決して高い分配利回りではないのは評価できます。
しかし、分配金を出すことで資産運用で一番重要とも言える複利効果を毀損してしまいます。例えば5%のリターンをキャピタル世界株式ファンドが出すとします。
その全てを配当する場合と、配当しなかった場合の投資家のリターンは以下となります。
| 配当なし 基準価格 |
配当重視型 | |||
| 基準価格 | 配当金 | 税後配当金 | ||
| 現在 | 100.0 | 100.0 | ||
| 1年後 | 105.0 | 100.0 | 5 | 4 |
| 2年後 | 110.3 | 100.0 | 5 | 4 |
| 3年後 | 115.8 | 100.0 | 5 | 4 |
| 4年後 | 121.6 | 100.0 | 5 | 4 |
| 5年後 | 127.6 | 100.0 | 5 | 4 |
| リターン | 27.6 | 20 | ||
分配金を出さない方が長期的にみると高いリターンをもたらすのです。筆者としては分配金なし型を推挙します。
キャピタル世界株式ファンドの成績
それでは以下は為替ヘッジなしの分配金なしの成績で見ていきます。
大きなリターンを残しているとはいい難い
以下は運用開始をした2007年からの14年間のチャートです。14年で2倍にしか出来ていないのは正直物足りないですよね。
データとして表すと以下となります。過去10年でみるとライバル投信と比較すると優れたリターンをなっています。
| 年 | 1年 | 3年（年率） | 5年（年率） | 10年（年率） |
| トータルリターン | 8.31% | 17.16% | 14.46% | 13.67% |
| カテゴリー | 6.91% | 12.42% | 9.25% | 11.11% |
| 順位 | 165位 | 40位 | 21位 | 16位 |
| ファンド数 | 314本 | 223本 | 158本 | 87本 |
| 標準偏差 | 16.04 | 18.88 | 17.27 | 16.95 |
| カテゴリー | 16.09 | 19.44 | 17.39 | 16.99 |
| 順位 | 195位 | 129位 | 96位 | 52位 |
| ファンド数 | 314本 | 223本 | 158本 | 87本 |
| シャープレシオ | 0.52 | 0.91 | 0.84 | 0.81 |
| カテゴリー | 0.61 | 0.66 | 0.55 | 0.67 |
| 順位 | 173位 | 30位 | 16位 | 21位 |
| ファンド数 | 314本 | 223本 | 158本 | 87本 |
標準偏差というのは価格の値動きの幅のことを意味します。
リスクが低い銘柄は値動きが安定しており安心して投資を実行することができます。
では、インデックス投信と比べると成績はどうなっているでしょうか？
MSCIオールカントリーインデックスと比較するとアンダーパフォームしている
以下は全世界に投資しているeMAXIS 全世界株式とキャピタル世界株式ファンドを比較したものです。
eMAXIS 全世界株式は全世界株の時価総額加重平均指数であるMSCIオールカントリーインデックスに連動する投信で、
全世界の平均的な株式市場の動きとなります。
赤：eMAXIS 全世界株式
青：キャピタル世界株式ファンド
全世界の平均的な成績に敗北しそうであり、アクティブファンドとしては情けない成績となっているといえますね。
インデックスをアウトパフォームしながらも暴落を経験せずに着実に資産を伸ばしているファンドについては以下で詳しくまとめています。
筆者も実際に5年間投資をしているのですが、半年ベースで1度も下落することなく、
年率10%以上のパフォーマンスをあげてくれており資産形成の主軸をなしています。
まとめ
今回のポイントを纏めると以下となります。
- キャピタルグループは世界最大の運用グループ
- 全世界株式に投資をするアクティブファンド
- 組入銘柄は300を超えており指数と変わらないレベルに分散されている
- 組入銘柄はハイテク銘柄中心
- 組入国比率は概ね世界の時価総額順に批准している
- 手数料は比較的高い水準
- リターンは全世界株インデックスに劣っている
今回分析して総括すると、敢えてキャピタル世界株式ファンドに投資する妙味はないといえるでしょう。
長期的に大きな資産を築くことができる下落耐性のある安定したリターンを叩き出しているファンドについてランキング形式でまとめていますので参考にしていただければと思います。
