【どうなる】今後は危ないと言われる川崎汽船（9107）の株価見通しは？人気高配当・高利回り銘柄を分析！

2020年から始まったCovid-19の影響、そして米国のインフレ、ウクライナ危機などで船会社は20年に一度とも言えるバブルを経験しました。

日本郵船や商船三井などもこのブログでは解説しましたが、株価、配当利回りがとてつもない水準になっています。

配当利回り（会社予想）2023/02/15

今回は日本郵船、商船三井に次いで第3位の配当利回りとなっている川崎汽船について今後の見通しを考察していきたいと思います。

川崎汽船（K-LINE）の事業展開と直近株価動向

川崎汽船は海上運送業、陸上運送業、航空運送業、海陸空通し運送業、港湾運送業等を営んでいる日本を代表とする船舶会社です。日本籍初のLNG （液化天然ガス）船 「尾州丸」を竣工したとあります。

日本は日本郵船と商船三井だけではありませんね。川崎汽船は海上だけではなく、陸上、航空運送業も展開しており、総合物流企業とも言えます。

筆者はLNG船やコンテナ船、ドライバルク船を生で見ると、世界は物流で繋がっているのだなとロマンを感じたりします。

冒頭で貼りましたが、配当利回りランキングでは商船三井、日本郵船、川崎汽船に次いで乾汽船、NSユナイテッド海運が続きます。つまり、海運業界はバブルであるということがわかります。

日本郵船の記事でも述べましたが、海運勤務の社員の方々と話をした時に、「こんなに稼げることは二度とないかもしれない」と言っていました。

ただ、これ以上の業績、株価上昇を期待するのは少しやりすぎではないかと筆者は思っています。

以下が海上輸送費（Freight）指数の推移ですが、2020年以降跳ね上がっています。この海上輸送費が、海運会社の業績に直結していくと考えても良いでしょう。

輸送費の推移と株価が連動していることに気づきましたでしょうか？しかし、祭りはいつまでも続かず必ず終わりがきます。直近12ヶ月の推移を見ると、総じて下落していますよね。

海運業の利益の源泉は、【海上輸送費 - 費用（CAPEX/OPEX）】となります。海運は船をリースして、人材を使って輸送オペレーションを行いますが、需要が高騰すればそれだけ輸送費に価格転嫁が可能なので利益は大幅に増えていきます。

今回の海運バブルはコロナによる巣篭もりによるサプライチェーンの混乱、また巣篭もりのEC需要もさることながら、ウクライナ危機による資源需要の爆発が利益として寄与しています。

利益が増えれば、配当性向に従って分配していくことになりますので、結果的に配当額が大きくなり、利回りがどんどん大きくなっていくのです。

川崎汽船に関してはコロナショックの底が257円でしたが、現在の株価は3290円です。11倍であり、株は信じられない動きを見せるものですが、信じられない状況が未来永劫続くわけではない点も理解しましょう。

実際に海上輸送費も劇的に下がっていますよね。

現状、川崎汽船は高い配当を出していますが、利益が減少すれば分配金も減少します。次回の権利確定日は3月31日となっていますが、ここまで株を持ち続けようと思っている株主はとても多いでしょう。それまでに下落が始まらないと良いですが、このタイミングだけはわかりません。

株価・株式情報

配当利回りはなぜ高い？権利確定日はいつ？自己株買い（自社株買い）も

高配当の理由と過去の推移

過去の配当金推移ですが、2022年と2023年が飛び抜けています。2020年と2021年は無配でしたからね・・・。2016年以降無配だったのです。

他社と比較しても見劣りしない水準です。配当性向8.70％なのに配当利回りが12.16％とかなりおかしなことが起きています（これがバブルです）。

すでに何度も触れているのですが、海運業はコロナ感染拡大と米インフレによる資源高、ウクライナ危機による運送需要急増→業績絶好調であることで業績が拡大しています。

配当性向は一般的に30〜40％となっていることが多いので、川崎汽船に関してはもはや低いのですが、それ以上に凄まじい利益を上げたということです。バブルです。

サプライチェーンの乱れがどのように起きたかというと、当然中国発です。感染拡大中はドライバーも外に出れないですからね。

新型コロナウイルスの感染拡大を受けて、当初は中国発、次いで欧米発と複数回にわたって世界中でサプライチェーンの寸断が見られた。このような新型コロナウイルスの感染拡大を発端としたサプライチェーンの寸断には、産業特性と国・地域特性が影響した。こうした産業特性と国・地域特性の双方に関連するサプライチェーンの重要な構成要素として、生産体制、物流、人の移動の三要素を挙げることができる。

外務省

世界に存在する船隻の数には当然、限りがあります。

例えば中国発コンテナ船の減便ですが、「減便した」ということはそれだけ海上輸送費は高騰する結果になります。物流の量はネットショッピングなどが活況となり、大きな変動がないことも影響しました。

海上輸送費が急騰しても、モノを販売している会社は仕入れてお客様に届ける必要があるので、インフレが価格転嫁された海上輸送費も我慢して支払う必要があります。当時は中古車が新車の値段を上回ってしまうなど珍現象まで起きてしまっていました。

米国では新車の在庫不足が過去2年間にわたり続いたことで、非常に多くの購入希望者が必要に迫られて中古車市場に流れ込んだ。これにより中古車の在庫も大幅に減り、価格の大幅な上昇につながった。

中でも極端な例が、ポルシェの人気スポーツカー「911」だ。今年1月～10月の中古車取引約300万件を分析した中古車販売情報サイト「アイシーカーズ・ドットコム（iSeeCars.com）」によると、3年落ちポルシェ911の価格は、元々の希望小売価格から5.7％増加した。金額にして1万1373ドル（約160万円）の上昇となる計算だ。

米国の中古車価格、新車時を上回る　慢性的な在庫不足で

サプライチェーンの寸断により特殊輸送需要なども発生したため、海運業界の仕事自体も急増し、増収増益に繋がりました。

そして資源高の発端となったウクライナ危機です。米国FRBはウクライナ危機によりインフレが高騰してしまったと言っていますが、筆者は実際には紙幣のバラマキ（給付金）が8割くらいだと思っています。

　原油・天然ガス・石炭などエネルギー価格の高騰が長期化しています。同時にニッケル・銅・アルミニウム・鉄鉱石など景気敏感コモディティがいっせいに上昇しています。ウクライナ危機で、ロシアからの供給が途絶える不安をネタに投機筋が価格を押し上げている面もありますが、それだけではありません。

今回の資源高は、ロシアによるウクライナ侵攻が始まった2月24日よりも前から、始まっていました。世界景気回復による需要急増に供給が追いつかなかったこと、世界各国が「脱炭素」推進を掲げていたため化石燃料の開発増産が停滞していたことも影響していました。複合要因による資源高となっており、長期的に高値を維持する可能性も出てきました。

ただでさえ低金利政策で景気が急拡大し資源需要が高まっている中でのウクライナ危機でしたから、世界中の資源需要が発生し、海運業界は多忙を極めたかと思います。

当然、船の数は限られているため、価格転嫁し、企業は高いお金を払って日本郵船や商船三井、川崎汽船など世界中の船会社に高いお金を払って輸送してもらってきたのです。

ちなみに自社株買いも行う予定と発表しています。2022年度は1000億円以上となります。こちらは株価上昇への良いニュースです。

当社は資本効率を常に意識し、企業価値向上に必要な投資及び財務の健全性を確保のうえ、キャッシュフ ローも踏まえて積極的に⾃⼰株式取得を含めた株主還元を進めることで中長期的な株主利益の向上を図るこ とを基本方針としています。また、当社は 2022 年５月９日に 2022 年度から 2026 年度までの５か年の中 期経営計画（以下、「現中計」と言います。）を公表しており、現中計期間において 4,000 億円から 5,000 億円規模の株主還元を行い、2022 年度については既に公表済みの中間配当及び期末配当に加え 1,000 億円 以上の追加還元を行う方針を公表しておりますが、2022 年度の追加還元の手法としてはその規模に鑑み全 額を⾃⼰株式取得の方法によることが望ましいと判断しており、今回の⾃⼰株式取得はこれらの方針に基づ き実施するものです。

⾃⼰株式取得及び⾃⼰株式⽴会外買付取引（ToSTNeT-3）による ⾃⼰株式の買付けに係る事項の決定に関するお知らせ

結果的に川崎汽船の業績は以下の通りとなりました。

直近の業績（業績予想も）

＜YoY=前年同期比（％）＞

2022年の営業利益、経常利益、当期純利益を見てほしいのですが、凄まじい成長率となっています。純資産も3倍となっており、これは配当しないと確かに株主に叱られそうですね。

配当と自社株買いで株主還元を行っています。

2023年度は数字を見る限りはまだまだ好調を続けており、日本郵船や商船三井のように鈍化は見せていません。日本郵船なんかは成長率がマイナスになっていますからね。

（売上高）

（営業利益）

（当期純利益）

まずは第4四半期の決算を確認したいですが、海運業界は一律でシクリカル株（景気敏感株）なので、株価が下落するタイミングは同じかと思います。

海上輸送費がこれですからね。

掲示板での口コミ評判

一応一般大衆の声も見てみましょう。筆者はバブルは終わり、あとは下落する未来しか想像していませんが、まだまだ期待している声もあるみたいですね。

しかし、一般大衆とは違う動きをしなければ株でのリターンはあり得ません。

Yahoo!ファイナンス

まだまだ期待の声が聞こえます。猫も杓子もまだ株価上昇を期待しているので、まさにバブルの天井という感じです。

まとめ

今回は日本郵船について取り上げました。珍しく個別株分析をしましたが、やはり株式投資は簡単ではありませんので引き続き筆者はプロが運用するファンドに任せ、着実にリターンを積み重ねていきたいと思います。